Raiffeisen ELBA-internet

Raiffeisen Research: Special Focus – Globale Sektoren und Branchen

Der 14 Monate andauernde Aufwärtstrend an den globalen Börsen hat in den letzten Wochen in einigen wichtigen Aktienindizes ein jähes Ende gefunden. Wie erwartet ist die Verschuldungsproblematik vieler Länder bzw. die anstehende Sanierung diverser Staatshaushalte zu einem ganz wesentlichen Thema geworden. Das Ausmaß, mit dem dieses Thema die globalen Börsen zuletzt beherrschte, überraschte uns aber.

Für den Beobachtungszeitraum der vorliegenden Branchenpublikation (bis Ende August 2010) setzen wir jedoch darauf, dass das Augenmerk der Anleger sich wieder vermehrt auf das fundamental sehr gute Umfeld insbesondere seitens Konjunkturaufschwung sowie Unternehmensergebnisse und –bewertungen richtet. Daher favorisieren wir insbesondere zyklische Sektoren sowie Finanztitel. Im Falle des Industriesektors setzen wir auf erhöhte Profitabilität und die Rückkehr der frühzyklischen Nachfrage. Im zyklischen Konsum wirken Kostensenkungen und eine Stabilisierung der Konsumneigung positiv auf die Margen ein. Den Finanzsektor halten wir dagegen für zuletzt überverkauft. Ein Kollaps des Finanzsystems kann und wird neuerlich abgewendet werden.

Hinsichtlich der Untergewichtungen für den gegebenen Beobachtungszeitraum heben wir die defensiven Sektoren Telekommunikation, Versorger und Gesundheit hervor. Diese haben sich in der jüngsten Korrekturphase stabiler verhalten als der Gesamtmarkt, werden aber in der von uns erwarteten Erholungsphase ebenso weniger stark zulegen können als andere Sektoren. Ihre defensive Ausrichtung wird in diesem (kurzen) Zeitraum auch nicht durch vergleichsweise hohe Dividendenrenditen kompensiert werden können.

Quelle: Raiffeisen Research, Globale Sektoren, Mai 2010

Nähere Informationen zu dieser und weiteren Publikationen von Raiffeisen Research erhalten Sie in Ihrer Raiffeisenbank.

^{Dieser Bericht wurde von Raiffeisen RESEARCH ausschließlich zu Informationszwecken erstellt. Die in diesem Bericht enthaltenen Angaben, Analysen und Prognosen basieren auf dem Wissensstand und der Markteinschätzung der mit der Erstellung dieses Berichtes betrauten Personen zu Redaktionsschluss. Raiffeisen RESEARCH behält sich in diesem Zusammenhang das Recht vor, jederzeit Änderungen oder Ergänzungen vorzunehmen. Die Vervielfältigung, Weiterleitung und Verteilung von Texten oder Textteilen dieses Berichtes ist ausdrücklich untersagt. Raiffeisen RESEARCH übernimmt keine Haftung für die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Genauigkeit der im Bericht enthaltenen Informationen und/oder für das Eintreten der Prognosen. Im Wesentlichen werden folgende Quellen verwendet: Reuters, Factiva, Bloomberg, Value LIne, Hoppenstedt, Hoovers Handbook. Dieser Bericht richtet sich ausschließlich an Marktteilnehmer, die in der Lage sind, ihre Anlageentscheidungen eigenständig zu treffen und sich dabei nicht nur auf die Analysen und Prognosen von Raiffeisen RESEARCH stützen. Dieser Bericht ist unverbindlich und stellt weder ein Angebot zum Kauf der genannten Produkte noch eine Anlageempfehlung dar. Den ausführlichen Disclaimer sowie die Offenlegung gemäß §48f Börsegesetz finden Sie hier.}